高盛：7月核心PCE符合预期但贸易逆差骤扩大下调Q3美国GDP预测至1.

智通财经APP获悉，高盛发表研报表示，美国7月核心个人消费支出物价指数基本符合市场预期，但商品贸易逆差意外大幅扩大，促使该行下调了对美国第三季度经济增长的预测。

从核心通胀数据来看，7月核心PCE物价指数环比上涨0.27%，同比攀升至2.88%，基本契合高盛此前预测及市场普遍预期(环比0.3%、同比2.9%)。具体分项中，核心商品价格7月持平，核心服务价格环比上涨0.36%;市场基础核心PCE环比上涨0.17%，不含住房的核心服务价格环比上涨0.39%，这一涨幅部分源于投资组合管理价格环比5.4%的增长以及非营利机构价格环比0.8%的上升。与此同时，整体PCE物价指数环比上涨0.20%，同比升至2.60%，与高盛及市场预期完全一致。

居民收支方面，7月美国个人收入环比增长0.4%，符合高盛与市场预期，主要驱动因素包括就业补偿环比增长0.6%、业主收入环比增长0.7%、租金收入环比增长0.5%以及资产收入环比增长0.1%，转移支付则保持平稳。个人支出表现同样亮眼，7月环比增长0.5%，略高于高盛0.4%的预期，与市场预期持平;经通胀调整后的实际个人支出环比增长0.3%，其中实际商品支出环比增长0.9%，实际服务支出环比增长0.1%。储蓄率方面，7月维持在4.4%，较此前公布的6月数据进行了下修。

商品贸易领域呈现显著逆差扩大态势。据先行经济指标报告，经季节调整后，7月美国商品贸易逆差扩大187亿美元至1036亿美元，远超高盛及市场(902亿美元)预期，前值为849亿美元。数据背后，7月商品出口减少1亿美元，进口却大幅增加186亿美元，高盛分析认为，这可能与8月即将生效的关税政策下，企业提前备货有关。从贸易结构看，逆差扩大主要源于工业用品进口增加123亿美元、资本品进口增加44亿美元;出口端则呈现分化，工业用品出口减少5亿美元，资本品出口增加4亿美元。

高盛在报告中强调，本次商品贸易逆差超预期是下调三季度国内生产总值追踪值的核心原因。该行表示，将美国第三季度GDP的跟踪预测估值下调0.2个百分点至1.6%(年化季率)。这表明，净出口将对经济增长构成显著拖累。不过，衡量国内需求强度的指标——国内最终销售——预计仍能保持0.6%的正增长。